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Beru Marketperformer
18.08.2005
SES Research
Malte Schaumann, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von Beru (ISIN DE0005072102 / WKN 507210) weiterhin mit "Marketperformer" ein.
Die von Beru heute präsentierten Umsatzerlöse würden mit 97,9 Mio. EUR den vorläufig genannten Werten entsprechen. Die EBIT-Marge habe mit 13,8% im Rahmen der Erwartung gelegen und habe zu einem operativen Ertrag in Höhe von 13,5 Mio. EUR geführt.
Gegenüber dem Vorjahr hätten die Erlöse im ersten Quartal des Geschäftsjahres (31.03.) somit um knapp 15% gesteigert werden können. Hierzu hätten sämtliche Produktgruppen beigetragen. Dieselkaltstartsysteme hätten in einem traditionell eher schwächeren Quartal ein Umsatzwachstum von gut 21% auf hohe 44 Mio. EUR erreicht. Ausschlaggebend hierfür seien Neuanläufe mit Schnellstartsystemen (ISS) gewesen. Die Erlöse in der Zündungstechnik hätten sich mit 28,9 Mio. EUR marginal über dem Vorjahreswert bewegt (28,2 Mio. EUR).
Nachdem zuletzt im jüngsten Geschäftsfeld Elektronik und Sensorik nur geringe Wachstumsraten erzielt worden seien, habe dieser Bereich im ersten Quartal mit 19% wieder einen Umsatzbeitrag von 25 Mio. EUR erreichen können. Leicht rückläufige Erlöse (-8% gegenüber Vorjahr) hätten allerdings die Reifendruckkontrollsysteme beigesteuert. Ausschlaggebend sei hier die Entscheidung, dass Neuwagen in den USA zum September 2005 erst zu 20% mit den entsprechenden Systemen ausgerüstet sein müssten. Diese Quote erhöhe sich auf 70% in 2006 und auf 100% in 2007.
Das ursprüngliche Szenario habe einen engeren Zeitplan, mit höheren Quoten bereits in diesem Jahr vorgesehen. Mit diesem Hintergrund gehe man von einem deutlich zunehmenden Umsatz dieser Produkte in den beiden kommenden Geschäftsjahren aus. Die zweite bedeutende Produktgruppe der PTC-Zuheizer habe den Umsatzbeitrag von 4,3 auf 6,7 Mio. EUR gesteigert. Auch hier gehe man von weiteren attraktiven Wachstumsraten in den kommenden Quartalen aus.
Den Gesamtjahresausblick habe Beru unverändert beibehalten und erwarte eine Umsatzausweitung im hohen einstelligen Bereich und eine proportionale Ergebnisentwicklung. Vor diesem Hintergrund würden die Analysten von SES Research keinen Anlass sehen, ihre Prognosen zu revidieren. In den kommenden Quartalen dürften die Wachstumsraten des ersten Quartals nicht erreicht werden. Die Analysten von SES Research empfinden Beru auf dem derzeitigen Kursniveau nach wie vor als etwas überbewertet. Sie würden allerdings ein weiteres Übernahmeangebot von BorgWarner zu Beginn 2006 nicht für unrealistisch halten, so dass sich weitere Spekulationsmöglichkeiten ergeben würden.
Die Analysten von SES Research bewerten die Aktie von Beru unverändert mit dem Rating "Marketperformer".
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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